金投策略中国3月制造业PMI升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升

中国3月份制造业景气程度明显回升，制造业PMI重返扩张区间，市场需求与生产活动双双走强。3月份非制造业整体景气水平持续提升，多领域呈现积极信号。

3月31日，国家统计局、中国物流与采购联合会发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升。非制造业商务活动指数连续两个月环比上升。

制造业方面，从需求端看，新订单指数显著上升，装备制造业、高技术制造业持续扩张，消费品制造业节后需求明显回暖，新动能行业引领作用持续凸显。从供给端看，生产指数和采购量指数同步提升，大型企业稳健扩张，中小企业逐步回稳，企业对后市整体保持乐观预期，经济回升向好态势进一步巩固。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧称，3月份，随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升。

非制造业方面，基础建设投资相关活动明显启动，有效发挥了投资稳增长的支撑作用；以电信服务、互联网及软件信息技术为代表的信息服务业景气水平良好，新动能行业创新引领作用持续显现；金融业商务活动指数连续四个月保持高位运行，对实体经济的支撑力度保持较强，非制造业整体呈现稳中有升的良好态势。

制造业景气程度上升，经济回升向好

3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。

从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，低于临界点。

从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

生产指数为51.4%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业生产活动加快。

新订单指数为51.6%，比上月上升3.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平明显改善。

原材料库存指数为47.7%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。

从业人员指数为48.6%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度回升。

供应商配送时间指数为49.5%，比上月上升0.4个百分点，低于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，

3月份，随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，制造业PMI为50.4%，重返扩张区间。

（一）产需两端同步扩张。生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%，比上月上升1.8个和3.0个百分点，均升至扩张区间，制造业企业生产活动加快，市场需求明显改善。从行业看，农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业企业产需释放较快；纺织服装服饰、化学纤维及橡胶塑料制品等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度偏弱。在产需恢复的带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为50.9%，比上月上升2.7个百分点。

（二）大、中、小型企业PMI均有回升。大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.1个百分点，景气水平稳中有升；中、小型企业PMI分别为49.0%和49.3%，比上月上升1.5个和4.5个百分点，景气水平明显改善。

（三）三大重点行业较快扩张。高技术制造业PMI为52.1%，比上月上升0.6个百分点，连续14个月高于临界点，行业发展态势持续向好；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.5%和50.8%，比上月上升1.7个和2.0个百分点，均升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升1.1个百分点，景气水平有所回升。

（四）价格指数大幅回升。受近期部分大宗商品价格持续上涨以及企业采购活动加快等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，比上月上升9.1个和4.8个百分点，制造业市场价格总体水平明显回升。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品等行业两个价格指数均高于70.0%，相关行业购销价格总体水平上涨明显。

（五）市场预期稳中有升。生产经营活动预期指数为53.4%，比上月上升0.2个百分点，制造业企业对近期市场发展信心有所增强。从行业看，专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对未来行业发展更为乐观。

调查结果还显示，受当前中东地区地缘政治冲突等因素影响，石油、化工等相关原材料价格大幅上涨，叠加物流运价抬升，本月反映原材料成本高和物流成本高的企业比重均较上月上升。

非制造业商务活动指数升至扩张区间

3月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点，非制造业景气水平有所改善。

分行业看，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。从服务业行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；零售、住宿、餐饮、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

新订单指数为45.0%，比上月下降0.2个百分点，表明非制造业市场需求有所回落。分行业看，建筑业新订单指数为43.5%，比上月上升1.3个百分点；服务业新订单指数为45.3%，比上月下降0.4个百分点。

投入品价格指数为52.3%，比上月上升1.4个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为52.7%，比上月上升3.6个百分点；服务业投入品价格指数为52.2%，比上月上升1.0个百分点。

销售价格指数为49.9%，比上月上升1.1个百分点，仍低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为49.3%，比上月上升1.7个百分点；服务业销售价格指数为50.0%，比上月上升1.0个百分点。

从业人员指数为45.2%，比上月下降0.8个百分点，表明非制造业企业用工景气度回落。分行业看，建筑业从业人员指数为39.1%，比上月下降3.4个百分点；服务业从业人员指数为46.2%，比上月下降0.4个百分点。

业务活动预期指数为54.2%，比上月下降0.8个百分点，仍位于临界点以上，表明非制造业企业对市场发展保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，比上月下降0.4个百分点；服务业业务活动预期指数为54.8%，比上月下降1.0个百分点。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧解读称，

3月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点，非制造业景气水平改善。

（一）服务业商务活动指数升至临界点以上。服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量较快增长；春节后与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数位于临界点以下，市场活跃度有所减弱。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平，表明服务业企业对近期市场发展保持乐观。

（二）建筑业商务活动指数改善。随着节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升1.1个百分点。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为50.5%，高于临界点，表明建筑业企业对未来行业发展保持信心。

综合PMI产出指数升至临界点以上

3月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升1.0个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营景气水平总体向好。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧称，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.4%和50.1%。

风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

启泰网提示：文章来自网络，不代表本站观点。