牛股远期策略【新华解读】7月新动能持续“领跑” 暑期消费表现良好

　　新华财经北京7月31日电（记者陆宇航）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会7月31日发布的数据显示，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，比上月下降1.1个、1.2个和1.3个百分点，景气水平较上月有所回落。从行业来看，高技术制造业保持扩张态势，暑期消费相关行业表现良好。

　　新动能支撑作用凸显

　　“主要受全球AI投资热潮推动芯片等高技术产品需求较快增长，以及国内制造业转型升级等带动，7月份，高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.3%和51.4%，继续处于扩张状态。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　“7月份，尽管极端天气对企业运行、物流运输等有所影响，但是我国制造业新动能仍保持较好扩张态势。”中国物流信息中心分析师文韬表示，7月份，装备制造业PMI虽较上月下降1.1个百分点，仍保持在扩张区间，且生产指数和新订单指数虽较上月均有所下降，仍分别保持在53%以上和51%以上；高技术制造业PMI较上月小幅下降0.2个百分点，其中生产指数环比持平，稳定运行在54%以上，新订单指数环比有所下降，仍保持在53%以上。

　　尽管7月份制造业企业生产和市场需求均有所回落，但部分设备制造行业产需实现了较快增长。“7月份，通用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，市场活跃度较高。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧说。

　　“预计8月份，制造业有较好的趋稳回升基础。”文韬表示，一方面，随着极端天气影响消退，前期受影响地区的企业产能和供应链运行恢复正常，市场需求稳定释放，同时灾后重建也将形成新的需求增量；另一方面，“六张网”“两新”等政策继续落实，将拉动有效投资增长并撬动社会投资，并持续赋能制造业转型升级，推动制造业长期内扩容提质。

　　在王青看来，短期内制造业PMI走势将主要取决于三个因素。一是在全球AI投资热潮、外部经贸环境波动的复合影响下，我国出口高增的可持续性；二是国内房地产市场走势；三是下半年各项稳增长政策出手的节奏和力度。

　　“要显著加大政府公共产品投资力度，增强相应财政货币资金保障，尽快使实物工作量显著扩大，基础设施投资增速显著提高。有效带动企业和社会投资，促进就业和居民收入增长，推动内需全面回暖。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说。

　　暑期消费带动效应显现

　　在暑期消费带动下，接触型消费相关服务业表现良好。中国物流与采购联合会副会长何辉表示，一方面，居民远途出行意愿上升，航空运输业商务活动指数环比升幅明显，升至53%以上；另一方面，居民休闲消费意愿趋升，文体娱乐业商务活动指数升至60%以上，环比升幅明显；此外，居民住宿餐饮相关活动景气趋升，住宿业和餐饮业商务活动指数较上月升幅明显。

　　“居民远途出游和郊游活动的趋升带动了住宿业景气水平回升，住宿业商务活动指数连续2个月环比上升，且结束连续2个月50%以下运行走势，升至53%以上。”中国物流信息中心分析师武威说，“暑期消费对餐饮活动也有所提振，但带动效果不如住宿业，餐饮业商务活动指数较上月升幅超5个百分点，但仍在50%以下。”

　　总体来看，7月份非制造业景气水平较上月有所下降。“当月国内股市出现一定幅度下行，加之7月处于季初，信贷投放规模下降，金融服务和资本市场服务等行业景气度走低。”王青分析说。

　　武威认为，建筑业景气水平下降，是造成非制造业整体景气下降的主要影响因素。“每年7月，受高温多雨天气影响，建筑业景气水平较上月均呈现季节性回落的特征，今年叠加台风、暴雨和洪涝的影响，建筑业景气水平较去年同期也有明显回落。”

　　何辉预计，后期随着暴雨天气的减少和暑期消费需求的持续释放，建筑业景气回升叠加消费相关服务业景气水平持续上升，将带动非制造业整体景气水平有所回升。

　　消费方面，中国民生银行首席经济学家温彬表示，政策层面重心转向服务消费，后续将更加注重扩大养老、托育、医疗健康、文旅体育等优质服务供给。

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